تحلیل ارتباط عملکرد بازار سرمایه و متغیرهای اقتصادی در ایران

یکی از مهم ترین بخش های اقتصادی و نیز سرمایه ای هر کشور، بازارهای سرمایه می باشد. بازار سرمایه (و در راس آن بورس اوراق بهادار) ارتباط نزدیکی با ساختارهای اقتصادی کشور دارد؛ به طوری که یکی از مسائلی که پیرامون بازارهای سرمایه مطرح است، چگونگی تعامل و تاثیرات متقابل این رکن با دیگر ارکان نظام های اقتصادی (از جمله متغیرهای کلان اقتصادی) می باشد. در همین راستا در این تحقیق، تاثیر منتخبی از متغیرهای کلان اقتصادی شامل: رشد قمیت نفت، رشد مخارج دولت، رشد نقدینگی، رشد تولید ناخالص داخلی و تورم بر شاخص کل قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نماینده عملکرد بازار سرمایه در ایران، با استفاده از داده های فصلی مربوط به دوره زمانی 1393:1-1379:1 در قالب برآورد یک مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (svar) مورد بررسی قرار می گیرد. نتایج حاصل از تجزیه واریانس خطای پیش بینی اثر شوک های کلان بر قیمت سهام، وجود ارتباط میان متغیرهای کلان اقتصادی با عملکرد بورس با را مورد تایید قرار داده و ترتیب اثرگذاری آنها در کوتاه مدت، میان مدت و بلندمدت را نیز به صورت زیر ارائه می نماید: در کوتاه مدت؛ رشد مخارج دولت، نرخ تورم، رشد قیمت نفت، رشد نقدینگی و رشد تولید. در میان مدت؛ رشد قیمت نفت، رشد تولید، رشد مخارج دولت، نرخ تورم، و رشد نقدینگی. و در بلندمدت؛ رشد قیمت نفت، نرخ تورم، رشد تولید، رشد مخارج دولت، و رشد نقدینگی. بر اساس نتایج حاصل از تجزیه واریانس خطای پیش بینی اثر شوک قیمت سهام بر متغیرهای کلان اقتصادی نیز در مجموع می توان گفت قدرت توضیح دهندگی شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران برای متغیرهای کلان اقتصادی مورد بررسی محدود و اندک است.